近日，中国金茂控股集团有限公司（00817.HK，以下简称“中国金茂”）发布2025年全年业绩报告：2025年中国金茂实现签约销售金额1135亿元，同比增长16%，创历史新高。同期，公司实现毛利92.21亿元，同比增长7%；整体毛利率升至16%；股东应占利润（含投资物业公平值损益）为12.53亿元，同比增长18%。
在业绩会上，中国金茂董事长陶天海表示，当前房地产市场仍处于筑底阶段，但结构性机会依然存在，尤其对于具备较强产品力的企业而言，机会大于挑战。他表示，公司对市场保持理性判断，同时对新一年经营表现抱有信心，预计2026年销售规模将继续保持稳中有升。
住宅签约单价提升24%至2.7万元/平方米，产品溢价能力显现
管理层在业绩会上介绍，2024年推出的“金玉满堂”产品体系在2025年继续落地。报告期内，公司共有6个金茂府、7个璞（玉）系、5个满系、8个棠系项目面市，多个项目在所在城市实现热销，成为带动销售表现的重要抓手。
随着改善型住房需求持续释放，公司销售结构进一步向高能级城市和优质项目集中。报告期内，中国金茂一二线城市签约销售占比达到96%，华北、华东两大区域签约占比提升至73%。其中，公司在北京、上海的签约销售额均突破200亿元，在西安销售额突破100亿元，并在郑州、天津、雄安等核心城市保持较强市场表现。受益于核心城市布局和产品力提升，2025年中国金茂住宅平均签约单价提升至约2.7万元/平方米，同比增长24%，显示出稳定的产品溢价能力。
毛利92.21亿元、毛利率升至16%，盈利能力呈现修复态势
在行业普遍关注利润修复的背景下，中国金茂2025年的盈利数据也成为本次业绩发布的重点。
财报显示，2025年公司毛利为92.21亿元，同比增长7%，整体毛利率升至16%；股东应占利润（含投资物业公平值损益）为12.53亿元，同比增长18%。
管理层表示，利润修复并非单一因素推动，而是来自项目获取、产品定位、周转效率、成本控制和存量盘活等多个环节的共同作用。
在增量端，自2024年以来，中国金茂累计获取43个项目，全部聚焦核心城市、核心板块，平均销售净利率超过10%。这意味着，新进入项目在利润空间上已有更明确保障，也为未来结算质量奠定了基础。
在存量端，公司继续推进去化和资产盘活。2025年共完成47个项目清盘，累计实现15宗土地、26个大宗资产盘活。随着存量包袱逐步化解，项目资源配置效率也得到提升。
（重庆金茂璞印金开2025年去化率100%）
在运营效率方面，中国金茂新项目平均首开周期缩短至5.2个月，“快开、快回、快清”的运营策略进一步强化；经营现金流回正速度缩短至10.4个月，全盘利润指标得到优化，资金实现更快回流与再投入。
在成本控制方面，公司持续推进精益管理。报告期内，销售费用、管理费用、财务费用分别下降4%、13%、9%，进一步增强了盈利修复能力。
新增融资成本降至2.75%，700多亿元授信为后续开发提供支撑
在房地产行业，财务安全边际始终是市场关注焦点。2025年，中国金茂继续在融资成本、债务结构和资金储备方面释放积极信号。
财报显示，报告期内公司新增融资平均成本降至2.75%，较上年进一步下降，继续维持行业较低水平。与此同时，开发贷及经营贷占比提升至约50%，外币债务占比连年下降至20%，债务结构进一步优化。
融资渠道方面，公司表示，2025年多元融资渠道保持畅通，成功发行多笔低利率债券，全年公开市场融资成本更低至2.3%；新项目开发贷成本大多为自律下限水平，显示出较强的资金获取能力。
截至报告期末，中国金茂在手未动用银行授信超过700亿元。管理层认为，较为充足的授信储备和持续优化的融资结构，将为公司后续投资和项目开发提供支撑。
京沪投资占比66%，近九成未售货值位于一二线城市
在投资端，中国金茂继续延续“收敛聚焦、精准投资”的策略，将新增资源更多投向高能级城市和优质板块。
2025年，公司新增获取21个项目，全部位于一二线城市。其中，北京、上海两个战略深耕城市的投资占比达到66%，显示出公司在投资决策上继续强化对核心城市的集中布局。
从货值结构看，截至报告期末，中国金茂未售货值中，67%集中在华北、华东等经济发达区域，89%位于一二线城市；一线城市未售货值占比较上年提升8个百分点，接近30%。这意味着，公司未来可售资源进一步向确定性更高、市场承接能力更强的区域集中。
管理层表示，2026年公司仍将坚持“产品引领、客户至上”理念，在投资上保持积极但不激进的风格，聚焦高能级城市，继续夯实发展基础。
从“活下来”到“活得好”，中国金茂提出下一阶段发展目标
在业绩会上，围绕行业未来走势和公司下一阶段发展方向，中国金茂表示，在本轮行业调整中，公司已经完成“活下来”的阶段性任务。接下来，将在继续盘活存量、做优增量的基础上，朝着“活得好”“活出彩”的方向推进，努力发展成为产品领先、结构合理、特色突出的头部城市运营商。
从2025年全年业绩来看，中国金茂正在尝试向市场传递一个更加清晰的信号：在行业深度调整期，企业竞争已不再只是规模扩张能力的比拼，而是产品力、运营力、投资能力和财务韧性的综合较量。销售增长、利润修复和财务优化的同步出现，也使外界对其后续表现保持关注。