专题：聚焦2025基金四季报：AI应用、商业航天、核聚变，谁领2026投资主线？
1月26日，A股三大指数涨跌不一，沪指早盘收涨0.12%，深成指与创业板指则高开低走，盘中一度跌超1%。在此市场环境下，红利低波ETF（512890）上涨0.52%，报收1.154元，换手率为1.61%，成交额达4.49亿元。
最新季报显示，红利低波ETF（512890）前十大重仓股早盘表现分化。截至午盘，上海银行跌0.21%，南京银行涨1.35%，平安银行持平，沪农商行跌0.94%，中粮糖业跌3.46%，民生银行持平，格力电器跌0.58%，陕鼓动力涨4.39%，江中药业涨3.41%，长沙银行涨0.32%。具体持仓比例如下：
资金流向方面，红利低波ETF长期获得资金青睐。近5个交易日净流入13.4亿元，近20个交易日净流入18.8亿元，近60个交易日净流入43.9亿元。截至2026年1月23日，基金流通规模为278.45亿元。
兴业证券分析指出，流动性充裕是本轮春季行情向上的核心驱动力，主要来源于险资“开门红”带来新增保费入市、居民存款集中到期以及人民币升值吸引境外资金回流。在此环境下，偏暖的基本面与政策面对市场风险偏好形成支撑，资金对各类宏观与产业叙事反应积极，推动赚钱效应扩散，或成为本轮行情结构上的重要特征。随着A股年报预告进入披露高峰期，叠加北美科技巨头财报集中发布，业绩对结构的影响将更为显著。建议结合年报预告线索及近期盈利预期上修情况，关注AI硬件、电池、医药、钢铁、非银等业绩表现突出且当前涨幅相对较低的行业。
基金经理柳军在2025年四季报中表示，2026年一季度红利板块具备显著的配置价值。短期来看，在政策预期催化下，市场风险偏好有望阶段性提升，经历2025年四季度调整后，红利板块估值已回落至合理区间，迎来逢低布局窗口。中期来看，红利策略已由单纯的市场风格偏好，升级为“宏观环境驱动+政策制度护航”的双重支撑格局。当前低利率与“资产荒”环境构成红利策略吸引力的基础，高股息资产提供稀缺的确定性现金流，契合险资等长期资金的配置需求。
红利低波投资在一定程度上具备穿越周期的特征，但是绝对收益与市场整体Beta相关性仍然较高，相对收益在成长风格表现强势时存在一定的进攻不足。因此，在基础红利策略上叠加指标进行修复或增强是一个值得考虑的方向。因此，我们可以将红利低波视为叠加了低波因子的红利增强策略，从赚取相对收益角度，红利低波策略适当改进了基础红利策略高Beta高波的风险特征。
作为震荡市中资产配置的稳健工具，红利低波ETF（512890）成立于2018-12-19，比较基准：中证红利低波动指数收益率。截止2026年1月23日，近三年回报36.01%，跑赢业绩比较基准。在1633 只基金中排在530位。投资者可通过定投方式参与，以平滑波动风险。无股票账户的投资者也可通过其场外联接基金进行配置（A类：007466；C类：007467；I类：022678；Y类：022951）。
风险提示：基金有风险，投资需谨慎。过往业绩并不预示其未来表现。投资者在做出投资决策前，应认真阅读基金合同、招募说明书等文件，结合自身风险承受能力理性投资。