消费类公司的分析框架可以归结为一个核心公式：总利润等于单利润乘以销量。判断一家消费企业是否具备投资价值，关键就在于拆解这个公式中的两个变量。
首先是单利润，这取决于企业是否拥有定价权――即是否具备想涨价就能涨价的权利。这种定价权本质上就是企业的护城河，是区分优质公司与普通公司的核心标志。拥有定价权的企业能够在成本上升时顺利传导至终端价格，在通胀环境中维持甚至扩大利润空间，这种能力在消费行业中尤为稀缺。
其次是销量，这一变量在同行业内各企业之间差异相对有限，整体受宏观经济环境和行业景气度影响较大，难以成为差异化竞争优势的主要来源。
因此在分析消费股时，应将重点放在单利润及其背后的定价权上。部分投资者倾向于回避行业龙头，认为其弹性不足，转而追逐龙二龙三以博取更高收益。但这种策略存在明显弊端：所谓的弹性在下跌行情中同样适用，二线标的往往跌幅更深、波动更大。从基本面出发，选择具备定价权的龙头企业并非仅仅因为其为行业之一，而是因为定价权意味着更稳固的盈利能力和更确定的成长路径，这才是长期投资的稳妥之选。