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作者 | 谢美浴、刘银平
编辑 | 付影
来源 | 独角金融
时隔6个月，千亿公募基金迎来新任总经理。
2025年10月，执掌西部利得基金近十年的总经理贺燕萍到龄退休，由董事长何方代任总经理职务。2026年4月23日，根据西部利得公告，副总经理王汗青正式升任总经理，何方不再代任。值得注意的是，王汗青与前任总经理贺燕萍同样出身于光大证券（601788.SH），两人均在券商体系历练多年后转战公募，西部利得对“光大系”人才的偏好可见一斑。
截至2026年一季度末，西部利得基金公募管理规模已近1300亿元，相比2025年四季度末增长122.36亿元，规模处于历史峰值。与此同时，西部利得基金业绩也实现双增，2025年实现营业收入4.56亿元，同比增长18.75%；实现净利润0.64亿元，同比增长25.55%。
不过，光鲜之外也有隐忧。2025年西部利得基金收到三张监管警示函。同年11月，公司还成为被执行人，执行金额高达2.91亿元，早年投资的私募产品踩雷事件浮出水面。
从副手到掌门，摆在王汗青面前的，既有千亿规模的底牌，也有合规风控的旧账。这位新任总经理能否带领西部利得基金继续突围？
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西部利得“帅印”，
两次花落同一家券商
时间倒回2025年10月，执掌西部利得基金近十年的总经理贺燕萍到龄退休。
在贺燕萍任内，西部利得基金公募规模从不足百亿跃升至千亿阵营。作为带领团队完成这场百亿到千亿跨越的灵魂人物，她的离开不仅是公司管理层的一次重大更迭，也关系到西部利得基金既有发展模式的延续。
贺燕萍离任后，董事长何方代任总经理，代任起始日期为2025年10月4日。
据行业规定，基金公司董事长、总经理等关键职位负责人缺位时，公司须在15个工作日内安排人员代职，代职时间不得超过6个月。
按此推算，何方的代任期限在2026年4月初届满。王汗青此次接棒总经理，实际上也解决了董事长代行职权超期的问题。
图源：罐头图库
履历显示，王汗青1980年生，职业起点在国务院国资委；2007年加入光大证券，任职时间长达17年，曾在人力资源部、研究所、战略客户部、党委深化改革小组、北京分公司、上海分公司共计6个核心部门担任负责人职务，职业生涯涵盖券商前中后台多个部门。
2024年8月，王汗青加入西部利得基金，出任副总经理、营委会主任；如今不到两年，又升任总经理。值得一提的是，王汗青与前任总经理贺燕萍同样出自光大证券，同样是在券商体系内历练多年后转战公募。除此之外，西部利得有不少高管都有“光大系”背景。
中国投资协会上市公司投资专业委员会副会长支培元认为，这种“同源高管”接任在短期内有利于战略与文化的延续性。
另一个值得关注之处，王汗青担任副总经理时分管市场板块。据“财联社”报道，加入西部利得基金以来，王汗青将自身在团队建设、市场开拓、内部协同等方面的能力运用到对市场板块的改革提升和赋能中，公司市场拓展效率大幅提升。
王汗青加入后，西部利得的管理规模迎来一波猛涨。Wind数据显示，从2024年二季度末（他入职前一个季度）到2026年一季度末，仅一年零九个月时间，公司公募管理规模从872.46亿元一路冲至1299.41亿元，增幅达48.94%。
支培元表示，“从‘分管市场的副总’升任总经理，在公募行业中虽非主流，但在以渠道驱动为主的中型基金公司中并不罕见。王汗青的上任，短期内有助于稳定机构客户与销售渠道，但若缺乏对投研体系的深度介入，也可能加剧规模与业绩脱节的风险。”
2
2.91亿执行案风波背后，
西部利得的多重考验
人事变动的帷幕已经落下，王汗青正式走上总经理的位置，但几个月前的那起近3亿元执行案，牵扯出西部利得早年踩雷私募的投资事件。
2025年11月，上海金融法院的一纸执行令将西部利得推上风口浪尖，执行金额高达2.91亿元。公司回应称：该案并非公司自身债务问题，且与股东股权质押无关，此次被执行仅为代旗下专户产品履行相关程序，不会影响公司核心经营。
来源：天眼查
话虽如此，但这起案件揭开了西部利得在专户业务风控上的口子。
这笔账源于2016年发行的“飞马分级资管计划”。当时西部利得旗下专户产品重仓了飞马投资的私募可交换债，2018年飞马投资陷入流动性危机，产品爆雷、实控人被列为失信被执行人，20亿规模的债券违约，让西部利得陷入了漫长的追债官司。
时过境迁，当初的“追债人”变成了“被执行人”，西部利得上述专户产品成为被投资者追债的对象。不过，西部利得公司并不是偿还这笔债务的主体，即公司无需承担该笔债务，只是替产品“背”这个执行名义。
根据基金业协会披露的数据，此前踩雷的“西部利得-飞马分级资管计划”产品共有5只，期限均为2年，于2018年9-11月到期，采用分级结构（优先级+劣后级），底层资产为私募可交换债，目前均已清算。
来源：中国证券投资基金业协会
该类产品属于基金公司的 *** 资管产品，基金业协会数据显示，西部利得共有139只 *** 资管产品，其中大部分已清算或作废。近两年新发产品有32只，大部分为固收类产品，少部分为混合类产品，存续期在5-10年之间，部分产品为定期开放式，6个月/12个月开放一次。
资管计划/专户仅限合格投资者购买，100万元起购，合同仅向投资人披露，信息不公开，风险不透明。
除了上述被执行事件，2025年西部利得麻烦事接二连三。
图源：罐头图库
2025年9月7日，基金经理解文增因在酒店赌博被行政拘留10天，并处以500元罚款。随后西部利得回应，公司已于当日免去其基金经理职务并解除其劳动合同。解文增是一名债券基金经理，2024年末曾管理4只债基，规模共176.66亿元；在被辞退之后，同年9月30日，其管理的2只债券基金也全都卸任。
如果说基金经理的个人失德尚属偶发事件，那么来自监管层的多个警示函，则暴露了公司在合规内控方面的短板。
2025年3月26日，公司因“合规内控不完善、人员管理失范、廉洁从业机制不健全”被点名；同时，公司高管因“信息技术系统管理不到位、风控与交易系统存在漏洞”被警示；12月23日，公司因“基金信息披露不及时、不完整、风险揭示不到位”被监管出具警示函。
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千亿规模靠固收“撑场”，
权益重担压向“黑马”何奇
除了高管层面的变化，西部利得基金一线投研团队的变动更为频繁，2026年以来已有3名基金经理清仓在管产品。
1月30日，西部利得基金权益投资部联席总经理、投资总监陈保国清仓卸任所有产品，包括西部利得景瑞、西部利得碳中和发起、西部利得绿色能源、西部利得汇鑫6个月持有 。目前陈保国已加盟光大保德信，拟任总经理助理、权益管理总部负责人。
2月11日，主动权益基金经理杜朋哲因为业务调整原因，卸任西部利得消费精选基金经理后，目前其手中已无在管产品；3月8日及4月18日，糜怀清因个人原因相继离任西部利得新享、西部利得新盈基金经理，且不再转任公司其他岗位。
此外，4月22日，西部利得研究精选混合公告称，基金经理葛山因业务调整离任，其2024年6月开始管理该产品，规模5.79亿元，任职回报66.54%，年化回报31.23%，回报排名1277/4127。葛山目前还管理西部利得聚优一年持有、西部利得新润、西部利得鑫泓增强三只产品，合计规模8.4亿元。其管理的产品近一年年化回报32.74%，高于沪深300同期26.39%的收益率，中短期业绩较为亮眼。
值得一提的是，接任管理西部利得碳中和发起、西部利得研究精选混合的是今年来风头正盛的基金经理何奇。何奇曾任长江证券研究部分析师、高级分析师，光大保德信投资部高级研究员、基金经理等。2020年6月加入西部利得基金，现任公司总经理助理、首席投资官（权益）、权益投资部总经理、研究部总经理（兼）及基金经理。
来源：Wind
Wind数据显示，何奇管理的三只基金，一度从2025年亏损状态逆袭成今年初涨幅最猛的基金。具体来看，2025年西部利得新动力、西部利得策略优选、西部利得行业主题优选2025年收益率分别为-5.61%、-9.64%、0.63%；而从2026年到今年三月初，三只产品涨幅均超过50%，包揽公募基金收益排行前三。
截至4月24日，三只产品收益率有所下滑，但也均超20%。何奇在一季度报中分析指出，2026 年值得关注三条产业主线：一是大国博弈背景下，全球战略资源品的价值重估，尤其是贵金属、重要小金属和能源金属；二是传统行业的价值龙头或迎来“剩者为王”的“反内 卷”机遇；三是 AI 产业或有望从基础设施建设的之一阶段，迈进“应用为王”第二阶段的产业机会。”
图源：罐头图库
不过，何奇管理的西部利得数字产业，2025年收益率12.04%，而今年以来却为-2.06%。该基金是数字产业主题基金，长期以科技成长为核心配置方向，并基于对宏观、产业和企业的认知动态调整行业和个股结构。一季度报显示，该基金大幅降低了消费电子板块的配置比重；同时加大了对数据库、云等国产AI 产业链的配置比重。
盛丰衍是西部利得基金量化投资领军人物，2016年加入西部利得，现任公司总经理助理、投资总监。他奉行“七分量化、三分主观”的投资理念，代表产品西部利得量化成长混合A任职回报超245%，截至一季度末管理12只基金，管理规模合计85.55亿元。近三年年化回报35.03%，远高于沪深300指数同期表现。
而从整体来看，在规模增长的推动下，西部证券2025年年报显示，截至2025年年末，西部利得基金实现营业收入4.56亿元，同比增长18.75%；实现净利润0.64亿元，同比增长25.55%。
而身为券商系公募，西部利得基金目前1299.41亿元的管理规模仍主要依赖固收类产品。Wind数据显示，截至2026年一季度末，西部利得基金规模在164家公募机构中排第54位，非货规模达946.76亿元，债券型基金以716.61亿元牢牢占据主导，混合型和股票型基金则分别为150.95亿元、76.58亿元。
西部利得迎来了业绩的高光时刻，近1300亿规模站上更高峰，固收投资收益领跑，但早年投资踩雷、近期监管处罚等麻烦事也相继而来，新任总经理王汗青来自“光大系”，这位正值管理黄金期的“80后”市场干将，能否在补齐合规短板的同时，推动规模及业绩继续向上？