来源：柒财经
月系融担、分期商城，作为高息借贷的变种，在舆论的持续围攻下，越来越隐蔽化。
他们以地下贷超为“掩体”，与其他同样具有借贷属性的灰色平台勾连在一起，构成地下贷超的生态支柱，其间更有诸如“天下分期”这样接连被拉黑下架的助贷平台，隐匿当中故伎重演，借机收割借款人。
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包罗各色黑灰平台
从类型来看，地下贷超上架的平台，主要可分为四类，除了月系融担、分期商城，还包括主营红包卡券的平台，以及信用租机平台。
红包卡券平台售卖的核心商品，一般是支付宝立减券或者京东E卡，同时捆绑一些高价低质的其他商品，消费者赊账购买，后期需要限期偿还全部价款。
信用租机平台虽然表面上不像分期商城及红包卡券平台，存在商品溢价或者捆绑销售，但消费者租机的目的，通常是拿到手机后转卖变现。
不难看出，四类平台虽披着“租赁”“卡券”“商城”的外衣，实则殊途同归，均以借贷为内核。这并非产品或商业模式的创新，本质是地下贷超针对不同资质借款人的各异需求，精心构建的流量矩阵，其目的是尽可能扩大用户覆盖面，以获取更多利润。
据柒财经实测，不同平台的操作流程存在明显不同，这可能是由于其与贷超的合作方式存在差异。
以某贷超为例，部分平台在该贷超内点击完成注册后，需要跳转到手机的应用商城，下载平台自身的APP后才能继续进行操作，这意味着，这些平台具备最起码的上线手机应用商场的资质，而部分平台虽然也需要下载APP，但采用的是绕过应用商城审核的方式，安全隐患更大。
比如，“金苹果”月系融担平台。在苹果手机上，在贷超中点击该平 *** 成简单注册后，接着需要下载的并非苹果应用商店中普通APP，而是一个企业级APP，下载完成后，需要用户在手机设置中，选择信任该款APP后才能打开。
在苹果系统中，企业级APP是企业级开发者开发的仅供企业内部内测使用的APP，并未经过苹果官方的审核，通常不能满足苹果应用商店严格的上架标准，往往存在诸多安全隐患，包括通过后门程序窃取和上传用户隐私，携带广告软件或者木马病毒等。
而更多的平台，是在贷超内完成操作流程，且部分分期商城平台与月系融担相互嵌套，甚至多层嵌套，疯狂收割潜在借款人。
以一家名为“哞花购”的分期商城为例，在贷超中点击该商城后，直接跳转到商城首页，映入眼帘的是各种类型的商品，但热门排行显示，最热销的商品是苹果手机、茅台酒和黄金饰品这三大高价值、易变现产品。
注册页面的服务协议显示，哞花购平台的运营方为海口离粟科技有限公司（以下简称“海口离栗”）。查询企业预警通相关信息，海口离粟科技有限公司成立于2024年1月10日，注册资本2000万元，重庆金猪数字科技有限公司持股60%。
股权穿透后，海口离栗背后站着的是重庆猪八戒金融服务有限公司（简称“猪八戒金服”）。
据柒财经了解，猪八戒金服是冲击港交所多次未果的猪八戒网的“亲儿子”，一度承载着后者的金融野心。2016年至2018年间，猪八戒网通过猪八戒金服先后布局了小贷、保理、保险经纪、基金多张金融牌照，后于2019年剥离。
再说回到商城分期购物，用户在进一步申请“哞花卡”额度时，运营主体则变为海南趣宏科技有限公司。
经柒财经实测，该平台热销商品iPhone 16售价为5675元，支付时选择哞花卡额度分期付款，最终还款额6079元，作为参照，京东 *** 主流价格在4899元，溢价率大概在25%。另一款热销商品，即重量为2g的足金汤匙摆件，售价2943元，但在主流电商平台没找到同款，暂时难以预估其真实市场价格。
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“天下分期”层层嵌套
此外，哞花购平台还专门设置了“借钱”板块，共包含两家借款平台，其中一家是大名鼎鼎的“天下分期”。
申请借款额度环节的《综合授权书》显示，天下分期平台的运营方为南京市天下捷融互联网科技 *** 有限公司（下称“捷融小贷”），捷融小贷曾因接连被抖音拉黑、快手下架而备受关注。
2025年3月，抖音集团发布公告，将数家助贷公司在内的23家合作方，列入永不合作主体清单，其中即包括捷融小贷。据相关报道，抖音拉黑捷融小贷的原因，是发现其在通过“天下分期”获取用户后，涉嫌将用户信息随机“匹配”给其他平台，甚至直接倒卖给贷款中介。随后，2025年底，天下分期又遭快手下架，下架前，天下分期曾是快手贷款超市5大热门推荐平台之一。
柒财经实测发现，目前隐身于分期商城中的天下分期，似乎仍在“故伎重演”。在申请额度环节，天下分期要求用户签署一份《机构授权协议》，点击打开后可以看到，其中包含趣融借、微消费、享多多、趣融借信贷、享多多信贷、用呗、中贷网等7家借款平台。
单从平台名称便可看出套路满满，比如名称中既有趣融借、享多多，又有趣融借信贷、享多多信贷，而打开带有“信贷”二字的平台协议，则会发现，其中又嵌套了多达数十家不同平台线下门店的用户授权协议。
在正规渠道，这种“套娃”式玩法其实已经难以为继。工信部ICP备案查询系统显示，捷融小贷曾在2023年12月备案了天下分期APP，但有迹象表明该APP目前已经不再正常运营，虽然还能在苹果应用商店搜索到该APP，但其最后一次更新是一年前，且评论区有多名用户表示，该APP下载打开后存在闪退现象，无法正常使用。
此外，近日，安徽省通信管理局通报了最新一批侵害用户权益，且未按期整改的APP，其中包括芜湖市恒润 *** 有限责任公司（下称“恒润小贷”）旗下的“小额救急钱包”。工商信息显示，去年以来，恒润小贷密集备案了一批APP，其中一款名为“天下分期优享版”APP，与此前捷融小贷的天下分期高度“撞脸”，天下分期是否换了“马甲”重出江湖，引发市场关注。
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打通黑产链路
部分地下贷超所扮演的角色，远不止汇聚展示大量盘根错节、形形 *** 的违规平台，而是进一步提供额度回收、债务协商 *** 等配套服务。
本轮批量出现的分期商城，其背后多有助贷公司的身影，本质上是以商城为马甲，通过商品溢价叠加折价回收，以消费之名行放贷之实，但随着舆论持续升温，分期商城开始掩盖并撇清自身与回收商的勾连，认为只要不同时承担销售与回收双重角色，就不会被定性为变相高利贷。
比如，在上文中提到的哞花购平台，打开平台首页时，专门设置了弹窗，提醒用户“平台坚决 *** 套现、洗钱等违法违规行为”，声称“从未以任何形式引导用户进行套现交易”，并将任何冒充合作商私下联系用户的行为，定性为诈骗行为。
但实际操作中，从贷超跳转到哞花购首页时，同样出现了标题为“回收通知”的弹窗，内容是“该产品如果有额度可以联系 *** 进行回收，10分钟秒回”。弹窗底端一边是“复制 *** 微信”按钮，点击后可直接复制贷超 *** 微信号，一边是“立即申请”按钮，点击后直接跳转至哞花购。
而在该贷超，部分平台的介绍中，则清楚写明，申请额度后，需要向贷超 *** 报备，如果不报备则无法进入审核流程。
这表明，贷超本身并不仅仅扮演集中汇聚展示平台的第三方角色，而是深度参与了平台的审核、回收流程，两者分工合作无缝衔接，共同完成对借款人的收割。
此外，部分贷超在与平台联手打通变相高利贷链路，满足借款人的借贷需求的同时，还向借款人提供针对未合作平台的退息退费服务。
比如，有贷超专门推出“月系退息”服务，其中罗列了诸多月系融担平台，声称可以通过“全程托管”的方式实现合法合规退息，收费方式是前期不收取任何费用，成功退款后五五分成。
从月系融担到分期商城，从红包卡券到信用租机，不法借贷平台的玩法不断“进化”，却始终逃不出高息收割的本质。以“天下分期”为代表的问题平台，在正规渠道无处遁形后，转而藏身于层层嵌套的灰色链条之中，与贷超联手打通从获客到回收的完整黑产链路。当违规平台愈发隐蔽、收割手段愈发精细，监管的触角能否穿透马甲、正本清源，是摆在面前的紧迫课题。