专题：2025基金年报季启幕：头部公募“万亿战”升级，工银瑞信净利领跑，“赚钱榜”大洗牌
随着上市公司2025年年报陆续披露，公募基金行业的经营数据逐渐浮出水面。作为招商银行持股的两家重要基金公司，博时基金与招商基金的最新成绩单也得以同台亮相。
根据招商证券年报披露的主要参股公司数据，博时基金2025年实现营业收入49.92亿元，同比增长8.78%；净利润15.31亿元，同比增长0.21%。
对比来看，招商基金2025年实现营业收入54.70亿元，同比增长3.05%，勉强守住了增长线。但净利润就没那么乐观了——全年仅录得14.38亿元，相比2024年的16.50亿元，直接下滑了12.85%。
从营收规模来看，招商基金以54.70亿元反超博时基金的49.92亿元；但从净利润来看，博时基金15.31亿元明显高于招商基金的14.38亿元，盈利能力更胜一筹。
截至2025年12月末，博时基金资产管理规模（含子公司）达到17742亿元，较2024年末增长2.93%。其中，公募基金管理规模为10966亿元，非货币公募基金管理规模为6321亿元，排名行业前列。
截至2026年一季度末，博时基金旗下402只产品合计管理规模11700.61亿元。
从产品结构来看，货币市场型基金4645.09亿元，债券型基金4049.87亿元，两者合计占比约74%。固收类产品仍是博时基金的绝对主力，这一比例在头部公募中处于偏高水平。
权益类产品方面，股票型基金789.38亿元，混合型基金663.20亿元，两者合计占比约12.5%，权益业务体量相对偏小。
此外，公司还布局了另类投资基金819.40亿元、国际（QDII）基金582.10亿元、FOF基金109.61亿元、REITs 41.97亿元。其中另类投资基金规模较大，值得关注。
ETF方面，截至2026年一季度末，博时基金共管理62只ETF产品，合计规模2235.83亿元，在行业中排名第八位。
对比2025年末的数据，博时基金当时以2165.86亿元的ETF规模排名行业第九。而到了2026年一季度，行业排名微升至第八，但规模增长并不明显。
投研团队方面，博时基金共有103名基金经理，远高于行业平均25.04人的水平。基金经理平均从业年限5.99年，高于行业平均的5.07年；最长从业年限达到21.63年，优于行业平均的12.68年。
近一年新聘基金经理6人，离任8人，人员流动相对平稳，但离任略多于新聘。人均管理资产方面，每位基金经理平均管理113.60亿元规模，约为行业平均水平的2.2倍。人均管理基金数量3.90只，高于行业平均的2.80只。
同属招商银行持股的博时基金和招商基金，2025年的经营数据呈现出有趣的对比：
营收方面，招商基金54.70亿元反超博时基金的49.92亿元，但增速仅为3.05%，增长乏力；净利润方面，博时基金15.31亿元不仅高于招商基金的14.38亿元，更在招商基金净利润大幅下滑12.85%的背景下，展现出更强的盈利稳定性。
在公募管理规模上，博时基金公募规模10966亿元，非货规模6321亿元，排名行业前列。而招商基金虽然营收规模更大，但净利润的下滑反映出其成本端或业务结构可能面临一定压力。
对于博时基金而言，如何在固收基本盘之外寻找新的增长点，尤其是在ETF和权益业务上缩小与头部公司的差距，仍是未来需要面对的课题。