专题：聚焦美股2025年第四季度财报
特斯拉首席执行官埃隆・马斯克屡屡为无人驾驶 *** 出租车 Cybercab 和擎天柱机器人描绘光明的未来图景，但谈及当下的营收支柱，电池业务却是公司为数不多的亮点之一。
在周三公司发布财报后的分析师 *** 会议上，马斯克高调公布了全新的企业口号 ——“极致丰盈”，并畅想未来数百万辆自动驾驶汽车和机器人的销售蓝图，而这些产品均将搭载特斯拉自研的人工智能系统。
但财报数据显示，特斯拉 2025 年营收同比下降 3%，这是公司自公布财务数据以来首次出现年度营收下滑。若非储能电池业务为电网、人工智能数据中心和家庭供电领域贡献了 36 亿美元利润，特斯拉 2025 年 38 亿美元的总利润几乎将化为乌有。
特斯拉 11 年前只是将固定式储能电池业务作为副业布局，如今该业务的利润贡献，恰恰印证了马斯克这场战略豪赌的规模 —— 他决意脱离电动汽车制造主业，转向布局融合公司人工智能技术的新产品领域。
派珀桑德勒分析师亚历山大・波特在周三 *** 会议后给客户的研报中写道：“特斯拉已破釜沉舟，将公司未来完全押注在自动驾驶汽车和机器人业务上。”
截至目前，马斯克仍获得了投资者的支持：尽管 Cybercab 和擎天柱机器人尚未实现任何销售，特斯拉股价在周四的盘前交易中仍上涨了近 3%。
与此同时，2025 年特斯拉面向家庭的 Powerwall 家用储能电池和面向企业的 Megapack 大型储能电池销量同比增长 49%，总装机量达 46.7 吉瓦时，这些电量足以满足 1800 多万户家庭一小时的用电需求。特斯拉去年储能电池业务营收达 128 亿美元，较 2024 年增长 27%，较 2023 年更是实现翻倍，该业务的毛利率接近 30%。
本月早些时候，摩根士丹利预测，特斯拉 2026 年固定式储能电池的装机量将再增 37%，达到 64 吉瓦时。
尽管分析师普遍看好特斯拉能源业务的持续高速增长，但也预测其毛利率将有所收窄。特斯拉首席财务官维巴夫・塔内贾在财报 *** 会议中也认可了这一观点，并将原因归咎于关祱政策和激烈的价格竞争。
不过值得注意的是，尽管受到美国总统唐纳德・特朗普加征关祱的影响，特斯拉该业务营收仍实现了增长 —— 其电池组所使用的磷酸铁锂电池电芯均为中国制造。
这些此前备受忽视的电池产品，由特斯拉位于美国加州中部和中国上海的工厂生产，如今已占据公司整体业务的 13%。这一业务占比大概率还将继续提升，至少短期内如此：特斯拉计划于今年下半年在休斯敦新建一座年产能 50 吉瓦时的工厂，专门生产 Megablock 超大型储能电池。马斯克表示，这款全新的电网级公用储能电池内置独立电子系统，无需配套变电站进行降压处理。
特斯拉的储能电池已大量销往人工智能数据中心 —— 在人工智能行业的火爆发展下，这一业务正迎来快速增长。去年，马斯克旗下的人工智能公司 xAI 就在其孟菲斯人工智能数据中心安装了约 600 套 Megapack 大型储能电池，总储电量达 2.3 吉瓦时，用于稳定数据中心的供电输出。
威廉・布莱尔分析师杰德・多斯海默在研报中写道：“在平衡图形处理器机架与发电端之间的电力波动方面，Megapack 大型储能电池正变得至关重要。”