如果说过去两年行业的关键词是“去泡沫”，那么金斯瑞如今的这份业绩，便是一次穿越周期后的“能力验证”。
金斯瑞，再一次刷新纪录。
3月15日，金斯瑞发布2025年度业绩报告：公司持续经营业务收入达9.6亿美元，同比增长61.4%；经调整净利润达2.3亿美元，同比激增285%。这份成绩单的“含金量”体现两方面：一是利润端的大幅释放，二是主营业务结构的持续优化。
稳健增长背后，三大业务板块更是呈现出协同发力态势。生命科学业务首次突破5亿美元大关，同比增长14.8%，迈入关键的“规模拐点”。蓬勃生物（CRDMO业务）迎来强劲增长，以超3倍的增速实现3.88亿美元收入。百斯杰（合成生物业务）收入约0.58亿美元，以7.9%的增速领先行业5%的平均水平。
这份“领跑行业”的成绩单，究竟释放了怎样的信号？
如果说2024年，金斯瑞在多数CXO企业承压的背景下实现逆势增长，体现的是“韧性”；那么2025年再创新高的表现，则进一步验证了其穿越周期的“内功”。
过去一年，行业分化持续加剧，宏观经济仍在承压，CXO赛道正从规模扩张迈入高质量发展的深水区。与此同时，全球研发需求逐步回温，中国创新药出海迎来热潮，投融资历经四年寒冬后步入温和复苏。有人困于泥淖，也有人借势完成跃迁。
站在机遇与挑战的交汇点，金斯瑞这份“再创新高”的业绩，无疑为市场注入了一针强心剂。随着AI深度赋能研发与生产，随着全球化布局持续落地，金斯瑞的“平台飞轮”正以前所未有的速度旋转，驶入属于自己的黄金收获期。
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“三驾马车”齐发力
整体来看，金斯瑞三大板块各具亮点：生命科学业务跨越关键的“规模拐点”，蓬勃生物以惊人的爆发力崛起为全新的“增长引擎”，而合成生物学平台百斯杰则凭借前瞻性布局领跑行业。
“三驾马车”在同一时间节点加速，绝非偶然。这意味着，金斯瑞正在走出一条独特的、系统性的价值释放之路。
在生命科学领域深耕数十年，该板块一直是金斯瑞最坚实的业绩“压舱石”。2025年，生命科学事业群正式跨越了5亿美元收入大关，同比增长达到14.8%，迎来关键的“规模拐点”。
这一里程碑并非朝夕之功，而是多年势能积累后的加速释放。回顾2021至2024年，全球生物科技行业经历“融资寒冬”，无数上游服务商陷入困境，但金斯瑞生命科学业务却以12.9%的复合年增长率穿越周期，展现出惊人的经营韧性。2025年增速更提升至14.8%，触及财务指引的高位，证明了其增长的含金量。
事实上，在全球生物科技上游领域，金斯瑞早已是不可忽视的存在。在顶尖药企的研发实验室里，提到“基因合成”，金斯瑞几乎就是那个更佳选项。
但今天的金斯瑞，显然不止于此。它正从单纯的“服务与产品提供商”，逐步转变为综合性的“生物科技领先平台”。
近年来，公司大力整合基因、蛋白、RNA、多肽及抗体业务，这一战略布局在2025年开始释放显著的商业动能——2025年的收入增长中，约有65%来自“基因至蛋白”的一站式协同业务，平台化的飞轮效应不断显现。
依托深厚的业务能力和平台优势，金斯瑞手握海量优质客户，并持续深化生态圈建设。2025年，来自药企与生物科技公司的销售收入同比增长24%，其中全球前20大药企的增速超过16%，充分体现了平台对顶级客户的长期战略价值。此外，学术客户群保持近15%的稳健增长，而新客户收入同比增幅超30%，显示出品牌在新市场中的强劲吸引力。
与此同时，金斯瑞的CRDMO业务板块蓬勃生物，正成为驱动整体加速的全新“增长引擎”。2025年，蓬勃生物实现营收3.9亿美元，同比激增309.1%，收入贡献占比从2024年的约16%跃升至约40%，成为公司增长的核心动力。
这一爆发式增长的“导火索”，是中国创新药出海浪潮与蓬勃生物深厚技术储备的完美交汇。礼新医药授权给默沙东的PD-1/VEGF双抗LM-299，其关键资产PD-1 VHH抗体正是由蓬勃生物自主开发。这笔交易，使蓬勃生物在截至2025年底，累计收到礼新许可协议下约2.84亿美元付款，为当期业绩贡献了关键增量。
但更值得关注的是，剔除这笔重大交易后，蓬勃生物的服务费收入（FFS）依然实现了超过21%的有机增长。这意味着，其高增长底色扎实，并非依赖单一交易的“短暂烟火”，而是由深厚的业务根基所支撑。
这种增长的底气，离不开蓬勃生物在抗体蛋白药CDMO和细胞与基因治疗CDMO领域的差异化优势。
尤其是当全行业竞逐“体内CAR-T”这一前沿方向时，蓬勃生物早已完成前瞻性布局，构建了自主研发的CD3/CD7双靶向LVV及t-LNP递送平台，并且成功推出了LVV及t-LNP的CMC及质量研究平台，在这一轮技术浪潮中牢牢占据了有利身位。
2025年，蓬勃生物新签订单增长约22%，达到1.58亿美元。这些订单，将在2026年陆续转化为收入，为下一轮增长埋下伏笔。同时，蓬勃生物依托自有平台和高潜力资产，稳步推进多个项目，以赋能客户成功，加速药物研发进程。
在金斯瑞的业务版图中，百斯杰的体量虽小，却颇具想象空间。2025年，百斯杰以7.9%的同比增长，跑赢了行业5%的平均增速。尤其是在酶制剂产业受宏观经济影响出现较 *** 动的背景下，占百斯杰收入约50%的前五大酶制剂产品，仍旧保持了稳健销售增长。
这一稳健增长的核心突破口在于“高价值创新产品”。2025年，公司的创新产品新型洗涤酶销售额逼近千万元人民币，新型植酸酶更是在推出当年就占据了该品类销售额的20%。
更大的想象空间，藏在合成生物学管线里。天然甜蛋白Mellia®，这个听起来有点陌生的名字，或将成为百斯杰未来最重要的产品之一。2025年，它不仅获得了美国FDA的GRAS认证，位于济南的商业化工厂也即将投产。
当合成生物学成为资本追逐的下一个风口时，百斯杰或许已经站在了风来的方向。
一个足够稳固的“压舱石”，一个足够强劲的“增长引擎”，一个足够前瞻的“业务版图”——金斯瑞的三大板块在2025年同时进入加速通道。这不仅是业务的齐头并进，更是一个成熟平台系统性价值释放的开端。对于金斯瑞而言，真正的增长故事，或许才刚刚开始。
02
金斯瑞的增长密码
究竟是什么力量，驱动金斯瑞的三大板块在同一节点集中爆发？
生命科学事业群总裁陈睿博士的一席话，给出了一个精准的答案：“只有集成了整合性、交付速度和卓越科学实力的组合，才能真正给客户带来更大的、最有差异化的价值。”
过去一年，正是这种“集成”的力量，推动金斯瑞平台化飞轮效应的全面释放。
最直观的验证，来自公司“基因到蛋白”的一站式服务，基因正为下游蛋白业务持续引流。2025年，公司基因支持的蛋白制备交付量增长超160%，直接拉动蛋白收入增长超50%。而基因合成平台本身也实现快速扩展，交付的基因碱基对数量同比增长约46%。
更重要的是，金斯瑞正将这种平台能力，从定制化服务延伸至标准化产品，进一步打开高毛利市场的空间。目前，全球前20大药企中，已有17家使用其AmMag Quatro自动化蛋白纯化系统。
金斯瑞可能是行业内最早将AI从“口号”转化为“核心生产力”的公司之一。2025年，公司三大业务板块通过AI智能生产和自动化创新，持续提升生产效率、增强韧性、改善利润率。
在生命科学业务端，金斯瑞五大主要生产基地中的四个已完成升级，成为全自动化、AI赋能的“黑灯工厂”。预计到2026年底，公司全球60%的生产将由自主化、AI驱动的智造中心承接，实现7x24小时不间断运行，在极致精准的同时达成行业领先的成本效益。
这种能力的价值，也已在订单结构中显现。在金斯瑞交付的蛋白订单中，AI及复杂抗体药开发的项目占比已达约70%。这传递出一个清晰信号：金斯瑞的平台，正与生物科技创新的未来方向深度契合。
在百斯杰，AI对研发全链条的赋能更具穿透力。
一方面，AI被系统性地应用于酶制剂及合成生物学分子的筛选。依托多年积累的产品开发数据，百斯杰开发了多个自建AI生成模型并实现联用。结合金斯瑞强大的湿实验平台，从而实现快速、可靠、经济的DNA合成与蛋白制备。更关键的是，通过数据对候选产品进行测试，进一步积累高质量的数据，公司完成了LD *** 平台的研发闭环和持续优化。
另一方面，AI正在重塑研发效率并优化现有产品的性能。借助AI平台，百斯杰实现研发效率提升约140%，项目平均周期大幅缩短至6个月。2025年，公司高性能分子储备新增超过20个，支撑了6个创新酶制剂产品的交付。这意味着，公司未来的增长弹药已经“上膛”。
在蓬勃生物的抗体蛋白药发现业务上，AI被用于优化杂交瘤平台。基于 AI 的数据处理能力，成功的将单克隆率从70%提高到86%。
总而言之，当生物技术的竞争进入“AI驱动”的下半场，金斯瑞已然抢占了有利身位。
与此同时，金斯瑞的全球化步伐正在加速，三个板块的全球化业务收入均呈现出显著增长的势头。
2025年，生命科学板块的欧洲业务连续五年强劲增长，2025年增速超过30%。蓬勃生物全球业务也显著增长，欧美地区收入占比显著提升⾄38%，尤其是抗体蛋白CDMO CMC项目中，海外客户占比达到40%，进一步印证了公司全球化市场战略的成效。此外，百斯杰海外收入的占比较去年同期大幅提升达到26%。
值得一提的是，对于全球客户而言，ESG评级是其甄选合作伙伴的一个金标准。经过多年持续的战略投入和管理优化，金斯瑞的ESG表现在行业中已经达到了领先水平。
2025年，MSCI将公司ESG评级上调到AA级，意味着金斯瑞正式进入“行业领导者”行列。就在上个月，金斯瑞更是成功入选2026年标普全球可持续发展年鉴，成为全球可持续发展标杆企业。
这些数据证明，金斯瑞正不断将研发、生产、服务的深度能力嵌入到全球生物医药的创新版图中。
03
结语
展望未来，金斯瑞给出了清晰而充满信心的指引：生命科学业务收入增长15%-18%，蓬勃生物FFS业务增长20%-25%，百斯杰增长10%-15%——三大板块将继续在各自的赛道上深耕，同时以更紧密的协同释放力量。
值得关注的是，联营公司传奇生物财务指标正在持续改善，Carvykti®销售额2025年高速增长，实现全年盈利。2026年，传奇生物有望达成公司层面的运营盈利，未来也将为金斯瑞的财务数据带来积极影响。
客观来看，在这一轮增长中，金斯瑞的部分业绩一定程度上得益于单笔重大交易，其可持续性仍有待后续验证。但穿透短期波动，从FFS业务、订单增长以及客户生态圈拓展来看，公司的基础面正在稳步夯实。这也正是支撑一家企业穿越周期的真正底气。
值得期待的是，金斯瑞未来的增长曲线已加速成型。蓬勃生物体内CAR-T平台的核心订单进入转化周期，百斯杰甜蛋白的商业化即将投产，AI深度赋能全业务线，这些将为金斯瑞打开更广阔的成长空间。
当平台飞轮开始加速，金斯瑞的下一个关口，在于如何驾驭日益庞大的生态，在通往“用生物技术使人和自然更健康”的道路上行稳致远。对金斯瑞而言，2026年是能力建设的关键之年——业务协同的深化、全球化布局的落子、自动化与数字化的提速，都将决定这“三驾马车”能跑多远。
对整个行业来说，金斯瑞这份成绩单，为CXO行业从规模扩张迈向高质量发展的深水区，写下了一个极具分量的注脚。
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