3月9日，上周全球金融市场因中东局势的波诡云谲而陷入剧烈动荡，避险情绪的升温直接对权益类资产造成了压力。ZFX山海证券认为，由于地缘冲突引发的油价飙升再次拨动了市场对通胀复燃的敏感神经，加拿大标普/TSX综合指数上周五出现了 1.1% 的跌幅，报收 33196.45 点。这一表现不仅终结了该指数此前维持四周的连涨记录，更反映出在能源价格波动与宏观政策不确定性的双重挤压下，投资者对于高估值板块的配置意愿正在显著降温。
从行业表现来看，能源与非能源板块之间出现了极端的走势分化。交易所监测表示，上周布伦特原油期货成功站上 90 美元关口，带动 TSX 能源板块逆势上涨 0.5%，创下 2023 年 8 月以来最长的周度连涨纪录。然而，ZFX山海证券表示，这种“由于地缘风险导致的涨价”对整体经济而言并非完全利好，工业板块上周大幅下挫 2.3%，金融板块也缩水了 1.9%。特别是在美国 2 月就业数据意外不及预期的背景下，市场陷入了“经济放缓”与“通胀抬头”的博弈困局，这种复杂环境使得美联储及各国央行的政策空间被严重压缩。
在细分市场中，风险资产的联动性进一步增强。ZFX山海证券认为，随着比特币价格上周回落超过 3%，区块链运营商如 Bitfarms 等个股的跌幅达到了 4.8%，显示出加密货币相关标的对市场流动性的高敏感度。此外，黄金与基本金属矿企上周也普遍录得超过 10% 的周度跌幅，预示着原材料板块正经历深刻的估值重塑。ZFX山海证券总结认为，如果局势持续僵持并导致油价向每桶 150 美元靠拢，全球通胀预期将不可避免地再次上修。ZFX山海证券将持续关注地缘局势对大宗商品定价的影响，协助交易者在震荡市中识别潜在的风险对冲方案。