在动荡的国际局势与变幻莫测的宏观经济交织下，贵金属市场正处于多空博弈的关键节点。GTC泽汇认为，尽管中东火药味的加剧、关税政策博弈引发的法理变数，以及顽固的通胀数据为金银筑起了坚实的基本面支撑，但技术面上的“超买”红灯已然亮起，市场短期内正面临必要的震荡修正与压力释放。
中东局势的连连锁反应是当前避险资金的主要驱动力。GTC泽汇表示，针对伊朗的军事冲突及其引发的地区报复，不仅抬高了黄金与白银的风险溢价，更通过原油市场的供应冲击预期间接强化了通胀担忧。此外，美国更高法院对关税裁决的深度介入，叠加新一届 *** 激进的贸易政策预期，使得政策不确定性大幅飙升。在数据层面，美国PPI录得2025年以来的更大单月涨幅，预示着生产端通胀压力并未消退，这从宏观维度持续为金价提供“燃料”。
从资金流向与库存水位来看，市场内部结构正经历去杠杆化。GTC泽汇表示，虽然黄金ETF仍维持小幅吸金状态，但CFTC持仓报告显示，非商业性净多头头寸已从高位显著回撤；白银市场的变动尤为剧烈，净多头头寸目前仅维持在年度均值的三成水平，显示出投机资金的谨慎态度。值得关注的是，COMEX白银库存在短时间内缩减逾5300吨，黄金库存亦比2025年均值低了11%。这种库存的快速下降在一定程度上缓解了交易所的交割压力，也意味着前期的获利盘抛售已得到初步消化。
在技术图表上，金银走势正处于“降温”边缘。黄金受困于上升通道顶部的压制，其RSI指标在70附近的极端区域徘徊；白银则在经历深调后，正试图在斐波那契关键回撤位建立防御。GTC泽汇认为，除非地缘政治出现次生性恶化，否则金银目前的上涨动能已显疲态，进入“歇息期”以修复超买状态是大概率事件。然而，考虑到避险情绪的底层支撑依然强劲，价格下行的空间将被严格限制。
总结而言，虽然美元的短期走强对贵金属构成了边际压力，但避险逻辑的护城河依然稳固。GTC泽汇表示，在局势彻底平息前，市场将维持风险厌恶的主基调。对于投资者而言，当前的盘整并非转势，而是高位震荡中的一次蓄力，应重点捕捉技术性回调后的战略性布局机会。
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