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近日，卫宁健康科技集团股份有限公司接连披露多项动态，引发市场关注。公司董事、高级管理人员靳茂完成减持，套现金额超过1600万元；几乎同时，公司原董事长因单位行贿罪被判刑并辞去职务，核心管理层完成更替；更早之前，公司发布的2025年度业绩预告显示，预计全年归母净利润由盈转亏，亏损规模在3.2亿元至3.9亿元之间。
这些看似独立的事件背后，实则反映出公司在治理结构、经营业绩与市场信心等方面面临的多重挑战，叠加在一起进一步加大了未来发展的不确定性。
01治理风险：高管集中减持与管理层动荡
2025年11月以来，卫宁健康接连发布高管减持公告。董事兼高管靳茂于2025年12月至2026年1月期间减持128.36万股，套现超1600万元；另一位高管王利也在2025年11月至12月减持37.51万股，并在2026年1月再度披露减持计划。
尽管公司解释减持原因为“个人资金需求”“归还贷款”，但密集减持行为发生在公司业绩预告发布前后、且伴随管理层重大变动期间，引发了外界对其动机的揣测。
几乎与减持同步，公司实际控制人、时任董事长周炜因单位行贿罪被判处有期徒刑一年六个月，公司子公司亦被判处罚金。随后周炜辞去董事长职务，由创始人刘宁接任。短期内高管层与董事会发生显著变动，暴露出公司在内部控制与合规治理方面存在薄弱环节。
有业内人士指出，高管在业绩低迷期与管理层动荡之际集中减持，容易向市场传递出对前景信心不足的信号，影响投资者情绪。
02经营风险：业绩转亏与多重挑战
2026年1月30日，卫宁健康发布2025年业绩预告，预计归母净利润亏损3.2亿元至3.9亿元，与上年同期相比由盈转亏，扣非净利润同样呈现亏损状态。
公司解释业绩下滑的原因来自多方面：宏观环境影响、行业需求波动、市场竞争加剧，以及公司主推的WiNEX产品在升级换代过程中尚未形成规模化收入。
更值得注意的是，公司列出的成本与费用控制困难、计提减值准备、商誉减值、补缴税款及滞纳金、部分互联网医疗业务关停剥离等因素，共同导致了整体利润下滑。非经常性损益对净利润的影响也约为-1600万元，主要来自公允价值变动、 *** 补助减少以及滞纳金支出。
上述情况反映出公司在产品转型、收入结构、成本管控及战略执行方面均面临阶段性压力。特别是主营业务增长乏力与新业务收入尚未接力，构成了明显的业绩断层。
03未来挑战：战略调整与市场信心修复
面对业绩与治理层面的双重压力，卫宁健康在公告中也提出了2026年的发展计划，包括推进WiNEX产品AI化、提升交付效率、加大AI技术投入并成立AI医疗事业部，同时强调“控费增效、健康发展”的经营策略。
这些举措显示出公司试图通过技术升级与组织优化实现业绩复苏的意图。然而，在目前的市场环境与内部治理结构尚未完全稳定的情况下，战略能否顺利落地、AI化转型能否及时贡献收入，仍存在较大不确定性。
此外，公司频繁的高管变动与减持行为已在一定程度上影响了市场对其稳定性和透明度的信任。未来除了经营层面的复苏，如何在公司治理、信息披露与投资者关系方面重建信誉，同样是卫宁健康必须面对的课题。
整体来看，卫宁健康正经历治理结构与经营业绩的双重考验。在行业竞争持续加剧的背景下，公司能否通过战略调整稳住阵脚、实现真正意义上的“高质量复苏”，仍需市场与时间共同检验。
本文结合AI工具生成