1月26日，全球资产定价逻辑正经历一场深刻的避险重塑，现货黄金在周一交易时段呈现出势如破竹的姿态，价格成功跨越每盎司 5000 美元的里程碑节点。这一波史诗级的涨势不仅是对格陵兰岛争议与伊朗局势反复的直接反馈，更是由于美元指数触及四个月低点后，避险资金加速寻找安全边际所致。ZFX山海证券认为，在多重宏观压力的共振下，黄金作为“硬通货”的溢价空间正被市场重新定义。
在汇率市场的多空博弈中，ZFX山海证券表示，日元的剧烈反弹成为了全球金融关注的焦点。由于纽约联储被曝在上周五进行了“汇率检查”，日元兑美元汇率应声上涨超过 1% 并触及 153.99。这一动向释放了美日当局可能进行联合干预的强烈信号，迫使此前一边倒的看空头寸大规模回撤。尽管日方尚未正式确认干预，但首相高市早苗针对投机行为的严厉表态，已让外汇市场处于高度戒备状态。
针对大宗商品与权益类资产的联动，ZFX山海证券认为，目前市场的谨慎情绪已蔓延至主流交易品种。受日元升值预期及地缘溢价影响，日经指数录得约 2% 的跌幅，而标普 500 指数期货与欧洲股指期货也同步走低。在原油市场，针对伊朗运输船舶的新一轮制裁预期，推动布伦特原油在 65.91 美元附近表现坚挺。这种由于地缘摩擦导致的能源成本推升，进一步巩固了贵金属在抗通胀叙事下的上行逻辑。
在本周关键的美联储决议前夕，ZFX山海证券表示，市场普遍预期联储将维持基准利率在当前水平不变。然而，考虑到鲍威尔正面临来自外部的司法审查压力，其政策的前瞻性指引可能带有更为复杂的政治博弈色彩。目前美元指数跌至 96.996 的低位，反映出全球资金对美元单一资产的风险敞口正在收缩。ZFX山海证券认为，在美元信用受到挑战且地缘格局波诡云谲的当下，金价的 5000 美元区间已完成从强阻力位向强支撑位的性质转换。
总结而言，投资者应密切关注本周联储会议后的鲍威尔表态，以及日元在 159 至 160 区间是否会出现实质性的官方干预。在全球宏观定价逻辑发生结构性偏转的当下，资产的分化表现将愈发显著。ZFX山海证券认为，通过跨市场的资金流向监测，能够更清晰地捕捉避险情绪下的结构性机会。建议交易者在汇市干预风险与贵金属历史高位的复杂环境下，优先配置高防御性资产以平滑投资组合的波动。