ESG月报：分行业看“碳排双控”影响几何？(一)

　　1、 数据跟踪　　2026 年1 月上证综指+3.8%，沪深300+1.7%，300ESG+1.7%，ESG120 策略+1.8%，SEEE 碳中和指数+4.2%。　　截至2026 年1 月30 日，全国碳市场碳排放配额（CEA）报价79 元/吨。欧盟碳市场碳排放配额（EUA）最新报价79.5 欧元/吨。　　2、 行业研究专题　　分行业看双碳――电力行业：可再生能源消纳责任权重为抓手，绿电生产与消纳并重。　　口径更新与新一轮节能降碳行动方案帮助“十四五”能耗双控目标的完成。　　扣除新增可再生能源消费口径下“十四五”13.5%的单位能耗降低目标得以顺利完成，实际上到2024 年单位能耗降低已经达到13.9%。　　作为电力脱碳的主抓手，26 年非水可再生消纳责任权重增长目标再提速。　　绿电转型进入下半场，仍依赖风光资源充沛省份建设新能源，并通过绿证交易向沿海地区转移指标。绿证价格12M25 相比12M24 同比大幅回升，表明跨区转移机制运作良好，过去供给远大于需求的失衡情形正逐步被扭转。　　“十五五”风光资源充沛省份就地消纳压力增加，电网投资扩大、储能容量补偿机制适时推出。跨区转移链条中，消纳环节的瓶颈成为主要矛盾。我们认为外送线路、储能、就地制氢氨醇等多种措施将共同发挥作用。　　电网投资方面：国网提出“十五五”四万亿投资计划，较“十四五”时期增长40%；推动跨区跨省输电能力较“十四五”末提升超30%。　　储能方面：发改委能源局发布《关于完善发电侧容量电价机制的通知》，提出对未参与配储的电网侧独立新型储能电站，各地可给予容量电价。　　碳市场扩容，有望带动碳价长期上涨，加剧火电企业生产成本分化。国内碳市场目前实行按基准值分配配额，企业配额存在盈缺，我们预计企业生产成本与机组清洁性相关度或将提升。展望碳市场有偿配额时代来临，生产成本的差异预计也会扩大。　　3、行业要闻　　海外要闻：欧洲九国签署《汉堡能源部长宣言》；欧盟正式发布关于中国出口电动汽车《提交价格承诺申请的指导文件》；欧盟划拨6.5 亿欧元资助14个跨境能源项目。　　国内要闻：国家能源局提出“十五五”期间将加大氢能政策支持力度；国家发展改革委、国家能源局发布关于完善发电侧容量电价机制的通知；2025年我国共计核发绿证29.47 亿个。　　风险提示：ESG 相关政策推行不及预期风险；企业ESG 投入下降风险；市场风格切换导致ESG 投资策略表现波动风险等。 【免责声明】本文仅代表第三方观点，不代表和讯网立场。投资者据此操作，风险请自担。 （：贺