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计算机行业2026年2月研究观点：模型边界多路径演进 应用分化与世界模型探索
本报告导读： DeepSeek 与 Kimi 在不同方向推进模型能力边界；Sora 热度回落，Project Genie在世界模型方向加速推进；阿里千问发布旗舰推理模型 Qwen3-Max-Thinking投资要点： 投资建议：D eepSeek 与 Kimi 分别围绕视觉编码与 Agent 集群机制推进模型能力边界；Sora 在版权约束与竞争加剧背景下出现阶段性降温，Google DeepMind 推出 Project Genie 在世界模型方向加速推进，目前仍处在早期阶段；阿里千问发布旗舰推理模型 Qwen3-Max-Thinking，聚焦测试时扩展与原生工具调用，性能接近国际顶尖水平。我们维持计算机板块“增持”评级，推荐标的：新国都、日联科技、金山办公、合合信息、海康威视、新大陆、海光信息，中科曙光。 DeepSeek 与 Kimi 分别围绕视觉理解与多智能体协作推进模型能力边界。DeepSeek 团队发布《DeepSeek-OCR 2: Visual Causal Flow》论文并开源 DeepSeek-OCR 2，采用 DeepEncoder V2，让 AI 可根据图像的含义动态重排图像的各个部分，更接近人类视觉编码逻辑。 Kimi 方面，K2.5 作为“原生多模态模型”上线，并引入自主智能体集群范式（Agent Swarm），可“召唤一群 agent 过来完成任务”。 其通过 PARL（并行 *** 强化学习）使模型学会“分解任务”和“调度资源”，在大规模信息收集、视觉+代码复杂任务、长文档处理等场景中表现突出，同时也存在任务可拆性、成本与质量边界。 Sora 热度回落，Project Genie 在世界模型方向加速推进。据Appfigures 数据，OpenAI 的 AI 视频生成应用 Sora 1 月移动端下载量环比下跌 45%，消费者环比支出下降 32% 至 36.7 万美元；12 月下载量亦环比下跌 32%。这一下滑可能与版权限制及Gemini的 Nano Banana 图像生成模型、Meta 的 Vibes 视频功能等新品带来的竞争压力有关。另一边，Google DeepMind 推出 Project Genie（世界模型实验原型），本质为实时渲染的交互环境，由 NanoBanana Pro、Gemini 与 Genie 3 构成技术底座；目前向美国地区 18岁及以上的 Google AI Ultra 订阅用户开放，但单次体验被限制在60 秒，且仍处于早期阶段。 阿里千问发布旗舰推理模型 Qwen3-Max-Thinking，聚焦测试时扩展与原生工具调用。Qwen3-Max-Thinking 正式上线，总参数量超1T、预训练数据量达 36T Tokens。该模型在 GPQA Diamond、IMOAnswerBench、LiveCodeBench 等基准中刷新纪录，综合性能可对标GPT-5.2 与 Gemini 3 Pro，并在覆盖事实知识、复杂推理、指令遵循、人类偏好对齐及 Agent 能力等 19 项评测中取得多项领先成绩。其引入测试时扩展（Test-time scaling）驱动的 Heavy Mode，并通过 take-experience 机制进行多轮反思与迭代推理；同时将工具能力内生进思考过程，在 QwenChat 中可自主调度搜索、个性化记忆与代码解释器等工具。截至 2026 年 1 月，Qwen 系列在 HuggingFace 平台累计下载量超过 10 亿次。 风险提示：技术发展不及预期，公司业务拓展不及预期。 【免责声明】本文仅代表第三方观点，不代表和讯网立场。投资者据此操作，风险请自担。